S&P eleva la calificación crediticia de AMC Theaters de 'incumplimiento selectivo', mantiene una perspectiva negativa

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Standard & Poors Global Ratings elevó el viernes la calificación crediticia de AMC Entertainment a CCC +, lo que significa que la compañía está en "riesgo sustancial", desde su SD anterior, o "incumplimiento selectivo", cuando un emisor está en incumplimiento de uno o más de sus obligaciones – calificación.

La acción de crédito se produce después de que el operador del teatro con sede en Kansas completara un canje por sus notas subordinadas, proporcionando a los prestamistas aproximadamente hasta el 75% del valor nominal de la deuda que canjearon. S&P dijo en un informe que considera que este intercambio está en dificultades.

"El intercambio reduce significativamente la carga de intereses de la compañía durante los próximos 12 a 18 meses y proporciona liquidez incremental con la emisión de $ 300 millones en nueva deuda", escribieron los analistas de S&P. . "Creemos que el intercambio reduce el riesgo de incumplimiento de pago durante los próximos 12 meses, pero la estructura de capital de la empresa sigue siendo insostenible".

Aunque se recupera del incumplimiento, AMC todavía tiene una perspectiva crediticia negativa de S&P. La firma de calificación crediticia expresó su preocupación con respecto a los planes de AMC de comenzar a reabrir los cines a finales de este mes.

“Aún quedan considerables riesgos e incertidumbres relacionados con este cronograma. Los estudios pueden seguir retrasando las películas si la pandemia de coronavirus no muestra signos de disminuir a finales de mes ”, escribieron los analistas. “Además, esperamos un lento regreso de la asistencia a la taquilla una vez que los cines estén abiertos debido a las preocupaciones constantes de salud y seguridad de los consumidores. Como resultado, el flujo de caja probablemente seguirá siendo negativo durante el resto de 2020 y hasta principios de 2021 ”.

Los recientes movimientos crediticios de AMC reducen el riesgo de una crisis de liquidez de la compañía en los próximos 12 meses, dijeron analistas de S&P, pero AMC tendrá que lidiar con una "carga de deuda sustancialmente más alta" que antes de la pandemia de coronavirus.

La buena noticia para AMC es que S&P cree que la cadena de teatro tiene suficiente liquidez para financiar su reapertura, y también suficiente efectivo para permanecer cerrada por otro siete a ocho meses. Sin embargo, más retrasos en las reaperturas de los cines, junto con el estancamiento de la asistencia una vez que abran, afectarían significativamente eso.

Si AMC tiene que retrasar la reapertura de sus cines en EE. UU. Más allá del tercer trimestre, es probable que necesite obtener capital adicional para cubrir su efectivo. quemar o arriesgarse a quedarse sin efectivo antes de comenzar a operar a un nivel rentable ", escribieron los analistas.

Los próximos dos años tratando de recuperarse de la pandemia probablemente serán un desafío para AMC, y la cadena de cines no está sola en ese. Los analistas de S&P dijeron que la compañía "sigue dependiendo de las condiciones económicas, financieras y comerciales favorables para cumplir con sus compromisos financieros a largo plazo".

AMC informó el jueves los resultados financieros de su segundo trimestre, que el director ejecutivo Adam Aron calificó como "el más trimestre desafiante en los 100 años de historia de AMC ”.

La compañía reportó una pérdida de $ 561.2 millones para el trimestre de tres meses e ingresos de solo $ 19 millones, que se redujeron aproximadamente un 99% año tras año. [19659002] Aron expuso la gran cantidad de medidas que AMC ha hecho desde marzo para ayudar a evitar el colapso durante la pandemia mientras prácticamente no llegaban ingresos a sus salas, incluido el despido del personal, la recaudación de capital, la reestructuración de la deuda y la reducción drástica de sus gastos.

La compañía dijo que a fines de junio su efectivo disponible era de $ 498 millones, excluyendo el efectivo restringido de $ 10,4 millones.

"Creo que hemos sobrevivido a la crisis de la corona", dijo Aron durante una conferencia telefónica con Wall St Reet analistas. "Ahora solo tenemos que volver a dirigir la empresa realmente bien".

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