Calificación crediticia de Endeavor rebajada por S&P con la compañía en 'riesgo sustancial'

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 Ari Emanuel

Crédito de la foto: Emma McIntyre / Getty Images

S&P Global rebajó el lunes su calificación crediticia para Endeavor de B a CCC +, lo que lleva a la compañía de "muy especulativa" a "riesgo sustancial".

Endeavour ha estado en un estado precario desde que se vio obligado a retirar su oferta pública inicial prevista en septiembre pasado. La situación financiera de la compañía de gestión y entretenimiento ha empeorado en medio de la nueva pandemia de coronavirus, que ha forzado la cancelación de conciertos, eventos en vivo y producciones de Hollywood en toda la industria.

Los analistas de S&P también cambiaron la perspectiva crediticia de Endeavor a negativa.

"A Una parte considerable de los ingresos de Endeavor se basa en eventos y espectáculos en vivo o es sensible a la salud de la economía del ocio y el entretenimiento, que actualmente se ve perjudicada de manera desproporcionada por las restricciones a las reuniones públicas ”, escribieron analistas de S&P en un informe el lunes. "La perspectiva negativa en Endeavour refleja un alto nivel de incertidumbre en torno a las fuentes de ingresos basadas en eventos y entretenimiento debido a la propagación del coronavirus, lo que resulta en un riesgo financiero significativamente mayor durante al menos los próximos trimestres.

" Creemos que El nivel de riesgo financiero podría motivar a la compañía a buscar una reestructuración de la deuda en dificultades si la contención del coronavirus no ocurre a mediados de año para que los ingresos puedan comenzar a recuperarse ", continuaron.

El esfuerzo se ha visto afectado por una enorme cantidad de deuda incurrida principalmente por su adquisición de $ 2,3 mil millones del gigante de medios, deportes y moda IMG, y su asombrosa adquisición de $ 4 mil millones del Ultimate Fighting Championship.

Cuando Endeavor abrió sus libros en septiembre como parte de su OPI, reveló $ 4,6 mil millones en deuda a largo plazo y pasivos generales por un total de $ 7,2 mil millones.

“Endeavour entró en 2020 con una estructura de capital altamente apalancada, por lo tanto, el significado anticipado Una caída considerable de los ingresos en 2020 podría dar lugar a una estructura de capital insostenible ", escribieron analistas de S&P. “Incluso cuando se reinicia la producción, que actualmente suponemos que sería en los próximos meses, podría no ser suficiente para compensar el impacto de los eventos cancelados o pospuestos. Además, es probable que las recesiones actualmente en curso en los Estados Unidos y Europa ejerzan una presión adicional sobre el modelo de ingresos de Endeavor, que depende en parte de los patrocinios corporativos, el gasto en publicidad y el consumo ”.

S&P también redujo las calificaciones de nivel de emisión en la subsidiaria Las líneas de crédito de primer gravamen de WME IMG Holdings LLC de B a CCC +, pero mantuvieron una calificación B en el Ultimate Fighting Championship de Endeavor, que está bajo vigilancia crediticia con implicaciones negativas.

Endeavour, como muchas otras compañías que luchan por el impacto de la pandemia , ya se ha visto obligado a hacer reducciones salariales en toda la empresa de hasta un 30% a todos los empleados como un medio para evitar despidos adicionales.

La empresa ya había despedido temporalmente a 250 empleados que no podían trabajar desde casa, y Endeavor los jefes Emanuel y Whitesell ya habían informado al personal que cada uno iría sin un salario por el resto del año.

"Podríamos reducir la ra Endeavour si se deteriora la liquidez, lo que resulta en una presión adicional sobre la capacidad de la compañía para cumplir con el servicio de la deuda en los próximos trimestres y aumenta la probabilidad de una reestructuración de la deuda en dificultades ", escribieron analistas. “También podríamos bajar las calificaciones si la relación de fuentes de liquidez a usos fuera inferior a 1x y perdemos la confianza en la posibilidad de un soporte de liquidez externo. Tal escenario podría ocurrir si los esfuerzos para contener el coronavirus no se desarrollaran de la manera que asumimos actualmente o las recesiones en los EE. UU. Y Europa tuvieron un impacto más importante en el riesgo financiero que bajo nuestro pronóstico de caso base ”.

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